11月以來，申萬零售板塊整體下跌5.36%，跌幅超過同期滬深300指數(shù)約0.8個(gè)百分點(diǎn)，板塊整體估值水平也有所下降，截至11月28日，申萬零售板塊市盈率(TTM整體)為25倍。分析人士指出，零售業(yè)整體增速放緩，以及目前板塊的橫向估值溢價(jià)較高，因此未來或難以見到整體大幅上漲的機(jī)會(huì)。
從商務(wù)部公布的零售數(shù)據(jù)來看，社會(huì)消費(fèi)品同比、消費(fèi)者信心指數(shù)同比均出現(xiàn)下滑，重點(diǎn)商業(yè)企業(yè)銷售增速也并不樂觀。但有研究報(bào)告指出，進(jìn)入冬季，各大商場有望加大促銷活動(dòng)力度，加之臨近圣誕、元旦以及春節(jié)的消費(fèi)旺季，因此未來1-2個(gè)月內(nèi)商業(yè)零售企業(yè)銷售增速有望加快。
統(tǒng)計(jì)顯示，目前申萬零售板塊的滾動(dòng)市盈率約為25倍，較最近十年的均值折價(jià)37.5%，屬于歷史較低水平。但同時(shí)也要看到，零售板塊較滬深300板塊的估值溢價(jià)為130%，處于最近十年的較高水平。分析人士指出，零售業(yè)整體增速的放緩，以及估值溢價(jià)處于較高水平，將抹殺行業(yè)平均估值向上提升以及業(yè)績超預(yù)期帶來的整體上漲機(jī)會(huì)。
展望后市，市場人士普遍認(rèn)為零售板塊將保持較為穩(wěn)定的增長，但投資者若想獲得超額收益，則需要自下而上地關(guān)注那些具備較高增長能力的零售企業(yè)。自有物業(yè)占比、二三線城市擴(kuò)張速度、業(yè)態(tài)創(chuàng)新等因素被認(rèn)為是零售企業(yè)保持業(yè)績?cè)鲩L的關(guān)鍵。
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