大盤先跌后漲。11年12月-12年1月中旬，食品飲料行業(yè)累計(jì)跌幅17.7%，超越大盤跌幅13.2個百分點(diǎn)。2月以來，市場與食品板塊出現(xiàn)普漲，食品飲料股開始跑贏大盤。食品飲料股轉(zhuǎn)強(qiáng)的主要原因：相對估值得到修復(fù)；三線白酒業(yè)績超市場預(yù)期，率先帶動板塊的上漲；政策預(yù)期短時落空導(dǎo)致周期股獲利回吐，市場資金回流到具有業(yè)績支撐的防御品種。
未來估值修復(fù)和業(yè)績支撐能否支撐行業(yè)繼續(xù)走強(qiáng)？食品飲料類上市公司的相對估值優(yōu)勢減弱，但行業(yè)估值仍處于合理水平。主要上市公司業(yè)績增長明確，2012年凈利潤預(yù)期增長56.3%。歷史數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)濟(jì)增長和CPI下行的過程中，食品飲料行業(yè)均表現(xiàn)出良好的抗跌性，且下半年板塊指數(shù)表現(xiàn)通常好于市場。由于食品類主要上市公司一季度經(jīng)營業(yè)績好于市場預(yù)期，預(yù)計(jì)食品類公司在二季度即開始表現(xiàn)強(qiáng)勢。
白酒行業(yè)：名優(yōu)白酒的替代空間仍然很大。行業(yè)繼續(xù)保持了高速增長的態(tài)勢。上市公司2012年的經(jīng)營業(yè)績較為確定，營銷模式改善提升業(yè)績。主要上市公司2012年和2013年的行業(yè)平均預(yù)期市盈率僅為22倍和16.3倍，未來仍有明顯的提升空間。
葡萄酒行業(yè)：面臨進(jìn)口酒的挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)未來行業(yè)仍將保持穩(wěn)定的快速發(fā)展。進(jìn)口酒沖擊影響仍然存在，尤其是進(jìn)口瓶裝酒增速達(dá)到62%，顯示國外高檔進(jìn)口葡萄酒在快速的進(jìn)入國內(nèi)市場。
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