據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，華泰聯(lián)合證券的耿邦浩做客節(jié)目，對零售百貨業(yè)進行分析。
主持人：我們看到零售百貨業(yè)是消費題材的主角，縱觀一下去年2011年零售百貨的整體業(yè)績?nèi)绾文兀?nbsp;
耿邦浩：2011年整個行業(yè)做了一個測算，零售百貨行業(yè)當然現(xiàn)在沒有出年報，但是我們預(yù)計，不考慮這個有一些公司凈利潤占比特別高的這種因素，剔除掉這個因素行業(yè)平均的凈利潤增速大概是在24%-25%左右，那么這個數(shù)據(jù)如果從行業(yè)之間的比較來看，肯定還是一個比較好的行業(yè)，反映的是這個行業(yè)是比較穩(wěn)定的，這是一個。那么第二就是可能跟市場之前跟年初的一個預(yù)期來看，略微低于市場的預(yù)期，那么可能我們之前的預(yù)期是行業(yè)的加權(quán)平均的凈利潤增速可能是在26%左右，因為去年的三四季度開始起，CPI高位明顯開始顯現(xiàn)，包括經(jīng)濟下滑對這種后周期類的消費行業(yè)的影響開始顯現(xiàn)，消費者開始受到?jīng)_擊影響，下半年的業(yè)績增速是有一定的下滑，但是整個來說還是不錯的一個業(yè)績。
主持人：那對于2012年，您覺得這個行業(yè)會有什么樣的發(fā)展呢？
耿邦浩：從2012年的元旦剛過，跟一些公司的溝通來看，2012年的行業(yè)似乎面臨的外部的一個環(huán)境比2011年稍微要差一些。因為是這樣的，2011年的上半年的時候CPI迅速的上漲，對于消費者來說可能大家的意識沒有這么快的意識到這個物價會漲那么快，但是CPI上漲以后帶動百貨里面的商品掛牌價格上升，所以整個2011年百貨行業(yè)的收入增速其實是非�？斓模@是一個。
那么2012年大家看到CPI是明顯回落的，2012年包括里面的服裝、黃金、珠寶等等收入占比比較大的品類，它的價格都是在下降，黃金也是在下降的，那么服裝企業(yè)的提價幅度今年應(yīng)該會顯著的小于去年，所以對百貨企業(yè)來說今年可能會遇到一定的收入端的增長壓力，這是一方面。第二個方面就是百貨企業(yè)的成本在上升，這個在最近的應(yīng)該從2010年開始起都上升得比較快，一方面是工程在上升，新的勞動法修訂以后，人員工資的上漲是比較快的，第二就是畢竟是勞動密集型的行業(yè)，那么我們估計可能從2010年下半年開始起中國可能過了劉易斯拐點，那么勞動力的成本上漲是非常快的，所以成本端的盈利這塊上漲比較快，第二就是租金成本上得也比較快，隨著房價上升傳導(dǎo)到終端的這一塊成本也上得很快。所以總結(jié)來看2012年零售行業(yè)的壓力應(yīng)該是雙重的，收入端可能會有一定的增速下滑，當然還是正增長，但是增速下滑，成本端可能面臨的是繼續(xù)的人力成本的上升和租金成本的上升，從業(yè)績來看我們估計可能上市公司行業(yè)業(yè)績增速會從原來2011年的25滑到20左右這樣一個水平。
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