從GFRI圖中可以看出，11月份零售行業(yè)指數(shù)維持在高位，增速為38.31%，較10月份出現(xiàn)大幅反彈，環(huán)比提升6.67個百分點。預計12月份增速會有進一步提升，但行業(yè)增速底部有望在2012年一季度形成。
行業(yè)估值已觸及歷史底部，中樞進一步下移概率很小
我們重點分析了美國、日本及臺灣零售業(yè)增速及行業(yè)估值變化情況，從中我們發(fā)現(xiàn)，部分國家零售業(yè)估值在行業(yè)增速下滑過程中出現(xiàn)一定程度下降，但過程比較緩慢，除非出現(xiàn)零售額增速大幅下降，否則短期內(nèi)出現(xiàn)估值大幅下降的概率很小。我們認為2012年行業(yè)增速下降是大概率事件，但如果不出現(xiàn)深度調(diào)整，行業(yè)估值中樞不會出現(xiàn)大幅下移。從長期來看，行業(yè)估值只是個緩慢下降的過程，目前行業(yè)估值已觸及歷史低位，中長期估值優(yōu)勢凸顯。
近期行業(yè)、公司資訊及調(diào)研動態(tài)
1、前三季消費對GDP貢獻率47.9%明年促消費再加力；2、五部委將整治大型零售企業(yè)向供應商違規(guī)收費；3、《網(wǎng)絡零售管理條例》1月份出臺，商務部加強市場規(guī)范。調(diào)研動態(tài)：潮宏基[24.27 -1.10% 股吧 研報]、成商集團[8.03 -1.59% 股吧 研報]、開元投資[4.87 -0.20% 股吧 研報]。
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